# 知行通达（Zhixing Tongda）—— Citadel 亚太主管归来的百亿新贵

> 深圳 · 2021 年成立 · 2026 年破百亿 · 中高频量价 · 零开源
> 一句话：城堡证券（Citadel Securities）前亚太量化研究主管韩嘉睿
> 回国创办，借中信证券渠道与 A500 指增半年冲上百亿，随后因打新
> 合规问题被监管警示——「增长最快，合规最痛」的新样本。

## 创始人（双创始人）

| 姓名 | 角色 | 出身 |
|---|---|---|
| 韩嘉睿 | 核心创始人 · 实控人 · 执行事务合伙人（委派代表）· 投资总监（持股约 60%） | IMO 金牌（第 38 届国际数学奥林匹克）· 北大数学+经济双学士 · 斯坦福统计学博士；2005 年起历任 Barclays Global Investors 衍生品研究员、Two Sigma 副总裁/量化研究员、PCA Investments（中投旗下）合伙人兼量化研究总监，2012–2020 任 Citadel Securities 合伙人、量化策略亚太区（亚洲量化研究）主管；媒体称「华人量化之王」 |
| 杨英发 | 联合创始人 · 副总经理（曾任副总经理兼投资总监，持股约 40%） | 本土金融 IT 与私募：工行广东省分行软件工程师 → 中信证券信息技术部/证券金融业务部副总裁 → 北京高华证券技术部 → 上海众量资产投资总监（2018–2021） |

「海外顶级量化方法论 + 本土券商渠道与合规运营」的组合。

## 成立时间

- 2021 年 1 月 25 日成立（注册于海南三亚，2021 年 6 月完成中基协
  私募管理人登记）
- 2023 年 6 月迁址深圳，更名「深圳知行通达私募证券基金管理
  合伙企业（有限合伙）」——办公地始终在深圳福田

## 发展历程（大事记）

| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2021-01 | 三亚成立；6 月完成中基协登记 |
| 2022 初 | 开始发行产品，专注量化股票策略 |
| 2023-06 | 迁址深圳更名 |
| 2025-10 | 与中信证券达成分销协议，渠道打开 |
| 2026 Q1 | 单季注册 22 只新产品（超过 2025 全年 18 只） |
| 2026-05 | 财新/Bloomberg：资产半年内约 40 亿 → 140 亿；同月上交所**
监管警示**：IPO 网下询价两项违规（无研报审批机制、询价当日未
管控知悉报价人员通讯设备、定价依据不支撑报价），要求一月内整改 |

## 规模演变

| 时间 | 规模 | 备注 |
|---|---|---|
| 2025-01 | ~30 亿 | 排排网尽调纪要口径 |
| 2025-11 | ~40 亿 | 公司路演口径 |
| 2026-04 | 超 100 亿（中基协）；路演口径 ~140 亿 | 新晋百亿最快机构之一 |

## 主要策略

- 中高频量化多头/指增：沪深300 · 中证500 · 中证1000 · **中证A500**
  （A500 指增为 2026 募资主力，2025 年起每月跑赢基准）
- 市场中性（阿尔法）
- 量化 FOF
- 因子体系：人工挖掘为主，量价因子占比 90%+（多为日内信号），
  深度学习做因子组合；年双边换手 ~150 倍；指增仅成分股内选股，
  Barra 风格偏离控制在 0.2 个标准差内

## 谱系

外资量化海归二代：BGI → Two Sigma → Citadel Securities（韩嘉睿）
× 本土券商 IT/私募（杨英发）。与明汯（Millennium）、衍复
（Two Sigma）同属「海外顶级机构回国创业」谱系，但含金量标志是
**城堡证券亚太主管**的招牌。

## 方向分析

1. **方向**：中高频量价 alpha + A500 指增产品线 + 头部券商渠道
   ——「渠道×产品×招牌」三合一的高速复制路径
2. **风险**：合规建设明显滞后于规模（2026-05 监管警示即证据）；
   规模半年 3.5 倍的策略容量考验；打新/询价类收益的依赖
3. **意义**：中国量化第二代——从「本土草根」走向「外资顶级机构
   海归主导」的标志；也再次印证行业通病：增长越快，合规短板越致命

## 开源姿态

零开源——无公开代码库、技术博客；对外沟通仅路演/尽调纪要等
封闭渠道。

## 参考

- 排排网尽调纪要：https://mobile.simuwang.com/news/275593.html
- 新晋百亿量化违规（证券时报/新浪财经 2026-05）：
  https://www.cnstock.com/commonDetail/714653
- 涉 IPO 网下询价违规遭上交所监管警示（网易/经济日报 2026-05）：
  https://www.163.com/dy/article/KSVSOUSF0519D4UH.html