# XTX Markets —— 人均产值之王的纯自动化做市

## 起源（2015）

2015 年成立于伦敦，创始人 Alexander Gerko——前德意志银行/ GSA
Capital 量化交易员。XTX 的定位极端：**纯系统化做市，零人工交易员**，
全公司约 200 人。

## 神话数字

- 2023 年利润 ~10 亿英镑级，Gerko 缴税 ~4.9 亿英镑——**英国最大
  纳税人之一**（个人税单超过多数上市公司利润）
- 员工 ~200 人：**人均产值全行业第一**——用 Citadel 百分之一的人
  做出了同量级的利润率
- 全自动化：策略、执行、风控全部代码，人类只做研究与工程

## 文化

- 技术极客 + 扁平到极致；伦敦 quant 圈的技术图腾
- 「少即是多」：不扩张、不募资、不宣传
- 开源：极少（xtxmarkets org 有零星工具库）

## 对量化 R&D 的启示

1. **自动化乘数**：200 人 = 百亿利润的公式是「代码复制一切」——
   agent-native 量化的愿景正是把这种自动化延伸到研究层
2. **规模克制的新版本**：RenTec 克制在 AUM，XTX 克制在**人数**——
   人少 = 沟通成本低 = 迭代快
3. **做市的纯系统化极限**：无人工交易员意味着「策略 = 代码 =
   产品」——dsh-quant 的工具化哲学同构

## 参考

- 公开财报（Companies House）与媒体税务报道