# 幻方量化（High-Flyer）—— 从量化到 DeepSeek 的双引擎

> 杭州 · 2015 年（九章）/ 2016 年（宁波幻方持牌） · 2021 破千亿 → 现 700 亿+ · 全频段 AI 量化 · 策略闭源/AI 全开源
> 一句话：梁文锋创立的浙大系量化，「量化养 AI、AI 反哺量化」——
> 2023 年孵化 DeepSeek，2025 年 R1 全开源震动全球，成为中国量化
> 唯一的世界级开源旗帜（策略层依旧闭源）。

## 创始人

| 姓名 | 角色 | 出身 |
|---|---|---|
| 梁文锋 | 创始人 · 实际控制人 · DeepSeek 创始人 | 1985 年生，湛江吴川人；2002 年（17 岁）入浙江大学信电系，2005 全国大学生电子设计竞赛一等奖，浙大信通硕士；2008 年起研究机器学习在量化中的应用；2015 年与徐进创立幻方；2023-07 创立 DeepSeek；无公开金融机构任职记录（「8 万本金赚 5 亿」为网传未经证实） |
| 徐进 | 联合创始人 · 创始合伙人 | 浙大背景（学历待核）；与梁文锋共同创立幻方；2023-10 因「婚外情」舆情被幻方深夜声明停职处理 |
| 陆政哲 | CEO（联合创始人身份待核） | 2020 年多次代表幻方接受专访（萤火超算）；排排网基金经理简历在册 |

## 成立时间

- 2015 年：浙江九章资产成立于杭州（梁文锋）
- 2016 年 2 月：宁波幻方量化成立（私募持牌主体，九章为控股股东）
- 2023 年 7 月：内部孵化成立 DeepSeek（杭州深度求索）

## 发展历程（大事记）

| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2019-08 | 暂停申购封盘控规模——「量化私募容量已到极限」 |
| 2020-05 | 发布自建超算「萤火一号」 |
| 2021 中 | 管理规模突破千亿 |
| 2021-11-16 | 全面封盘 |
| 2021-12-28 | 【负面】业绩回撤达历史最大值，向投资者致歉，主动降规模逾百亿 |
| 2022-01 | 辟谣「量化集体平仓」，斥资 3.5 亿自购；被曝多产品亏损约 20% |
| 2023-01 | 员工「一只平凡的小猪」匿名捐款 1.38 亿，引发行业分配争议 |
| 2023-07 | 成立 DeepSeek（幻方内部孵化） |
| 2023-10-27 | 【负面】联合创始人徐进「婚外情」舆情，被停职处理 |
| 2024-07 | 首期投入自有资金 30 亿用于 DeepSeek 研发（21 财经） |
| 2024-12~2025-01 | DeepSeek-V3、R1 发布并全开源；R1 登顶 App Store 免费榜 |
| 2025-02 | 【传闻】网传规模骤降至 200 亿，公司称谣言；业内称 500-600 亿；DeepSeek 开源周发布 3FS（萤火文件系统） |
| 2025-11-25 | 【负面】浙江某私募 IT 人员「老鼠仓」罚没 1.77 亿，媒体指向或涉幻方，风控遭质疑 |
| 2026-01 | 2025 年收益率 56.6%，规模超 700 亿，百亿量化业绩榜第二 |

## 规模演变

| 时间 | 规模 | 口径 |
|---|---|---|
| 2018 前后 | ~百亿 | 媒体 |
| 2020 | 数百亿 | 媒体（具体待核） |
| 2021 中 | 破千亿 | 媒体/Wind |
| 2021-12 | 千亿 → 主动降逾百亿 | 公司致歉信 |
| 2022-2024 | 500-600 亿（估算） | 业内 |
| 2025-02 | 网传 200 亿（公司辟谣）/ 约 500 亿 / 500-600 亿 | 冲突并列 |
| 2025 底 | 超 700 亿 | 媒体 |

## 主要策略

- 股票量化多头/指增（500/1000/300、空气指增）· 市场中性
- 全频段交易（高频 T+0 至中低频），AI/深度学习模型为核心
- 自建超算：萤火一号（2020）、萤火二号（万卡集群）支撑训练
- 早期高频起家，后转型全频段 AI 量化（待核）

## 谱系

浙大系量化：梁文锋/徐进等核心多出自浙江大学——与九坤（清华系）
构成「北九坤、南幻方」的学院派双峰。幻方→DeepSeek 谱系：2023 年
内部孵化，团队大量来自幻方 AI 团队，萤火超算为训练底座——
「母体沉默、后代开放」谱系规律的中国版第三代（2015 幻方 → 2023
DeepSeek → dsh → dsh-quant 血缘闭环）。

## 方向分析

1. **方向**：双引擎——幻方本体=闭源量化资管引擎（2025 年 56.6%、
   700 亿+，持续为 AI 输血）；DeepSeek=开源 AGI 引擎（30 亿自有
   资金+萤火底座，V3/R1+开源周确立全球地位）；2025-2026 DeepSeek
   进入独立化资本化通道（梁文锋直接持股升至 34%）
2. **风险**：2021 致歉/2022 全线亏损/2023 徐进舆情/2025 老鼠仓质疑
   接连冲击治理与风控形象；规模封盘-扩容循环；创始人集中于梁文锋
   一人；DeepSeek 融资后与母体的利益关系待观察
3. **意义**：「量化养 AI、AI 反哺量化」的全球样板；以私募利润+
   自建超算支撑前沿 AGI，再以全开源重塑全球 AI 成本-性能格局；
   对 dsh-quant 而言是「策略闭源+AI/基建开源」双面姿态的典型对照

## 开源姿态

双面：AI 模型全开源（DeepSeek-V2/V3/R1 权重+论文公开，R1 为 MIT
许可；2025-02 开源周发布 FlashMLA/DeepSeekEP/3FS）——中国大模型
开源旗帜；量化策略严格闭源（「中国最神秘量化私募」）。

## 演进路线

```
2015 杭州成立，机器学习驱动的量化选股
  → 2017 全面 AI 化（自建萤火系列超算——量化界的算力军备竞赛）
  → 2019 幻方 AI（DeepSeek 前身）
  → 2021 管理规模千亿级，中国量化「千亿集结」时代
  → 2023 DeepSeek 成立，量化业务让位于 AGI
  → 2025 DeepSeek 震动全球 AI 格局
```

## DeepSeek 的开源神话（fun facts）

- deepseek-ai org：V3/R1 等模型开源——**量化公司成了全球 AI 开源
  旗帜**，R1 让「中国开源模型」第一次站上世界之巅
- 梁文锋从量化走向 AGI：算力、工程、研究文化的全面迁移
- 开源周彩蛋：3FS（Fire-Flyer File System）就是幻方萤火超算的
  文件系统——量化基建直接变成全球开源资产
- 员工匿名捐款 1.38 亿署名「一只平凡的小猪」——中国量化最神秘的
  一次慈善

## 对量化 R&D 的启示

1. **量化的终点可能是 AGI**：幻方把量化训练出的「算力 + 工程 +
   研究」三件套平移到了大模型——量化是 AI 的黄埔军校
2. **超算军备**：萤火超算证明了「算力即 alpha」的极端版本
3. **dsh 与 dsh-quant 的血缘**：DeepSeek Harness 出自 DeepSeek，
   DeepSeek 出自幻方——dsh-quant 的「母体谱系」在中国篇完成了
   闭环：**幻方 → DeepSeek → dsh → dsh-quant** 🐳

## 参考

- 维基百科「幻方量化」：https://zh.wikipedia.org/zh-sg/幻方量化
- 风云量化专题（2023-04）：https://news.qq.com/rain/a/20230404A08FWL00
- 全面封盘（中证网 2021-11）：https://www.cs.com.cn/tzjj/jjdt/202111/t20211116_6220613.html
- 致歉降规模（财联社 2021-12）：https://www.cls.cn/detail/904288
- DeepSeek-R1 MIT 开源：https://gigazine.net/gsc_news/en/20250121-deepseek-r1-open-released
- 2025 业绩榜（2026-01）：https://m.jrj.com.cn/madapter/stock/2026/01/15095355067879.shtml

## 待核清单

- 徐进学历与前雇主（坊间称通联数据，未证实）；陆政哲是否联合创始人
- 梁文锋工商持股比例；千亿时点月份与口径；2020 年底规模精确值
- 萤火二号万卡细节；DeepSeek 成立确切日期；2026 融资传闻两版本
  （500 亿 vs 20 亿）；「老鼠仓」案是否确涉幻方；幻方 GitHub 组织清单