# 世纪前沿（Century Frontier）—— CUHK 同学的高频基因

> 深圳（注册海南） · 2015 年成立 · 2021 破百亿 · 2025 ~500 亿 · 期货高频起家 · 零开源
> 一句话：陈家馨与吴敌——**香港中文大学的同学**——从香港家族办公室
> 的跨境套利起家，2015 年组队做期货高频，全频段扩张后五年破百亿、
> 十年近 500 亿，是「高频自营规模化」的中国样本。

## 创始人

| 姓名 | 角色 | 出身 |
|---|---|---|
| 吴敌 | 联合创始人 · CEO（持股 76%） | 中科大计算机学士 · 香港中文大学博士（金融工程）；**2010 年与陈家馨相识于香港中文大学**；2013 年共同加入香港某平台型资管公司/家族办公室，做国内商品交易所与 CME 跨境套利；曾任海外金融机构董事总经理；负责期货高频（2015 起）与股票高频 |
| 陈家馨 | 联合创始人 · CIO（持股 24%） | 香港中文大学量化金融学士；高中起接触股票投资，大学期间自研交易模型；2013 年起在香港家族办公室研发内外盘套利策略；曾任海外金融机构董事总经理；2015 年组织发起成立世纪前沿，全面负责投研与交易模型 |
| 周志豪 | 投资经理（核心投研，非创始股东） | 香港中文大学风险管理科学与计算机双学士；负责股票日内/高频策略与算法执行 |

「两个创始人都是 CUHK 同学」是用户亲证的 fun fact——早期档案只写
了陈家馨，已按二人共同创立修正。

## 成立时间

- 2015 年 8 月 24 日工商注册（深圳；曾用名深圳世纪前沿资产）
- 2018 年 9 月 3 日中基协登记（P1068951）
- 2021 年 10 月更名「海南世纪前沿」并迁址海南（市场常记作
  「2021 年成立」，实为更名迁址/破百亿时点）

## 发展历程（大事记）

| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2010 | 吴敌与陈家馨在香港中文大学相识 |
| 2013 | 共同加入香港资管公司/家办，开展内外盘商品跨境套利 |
| 2015 | 回内地组队，股指期货高频起家（启用「世纪前沿」名号） |
| 2016 | 商品期货高频，长期市占率约 2% |
| 2017 | 期货高频经验迁移至股票，开展程序化 T0 |
| 2018 | 中基协登记；搭建低频团队 |
| 2019 底 | 自营全面转资管，推出中性、指增 |
| 2021 | 破百亿；高中低频全覆盖；引入海外千亿级机构背景组合组组长 |
| 2024-02 | 【负面】量化危机中发布产品运作说明：承认「极端行情下 Alpha 及风控模型出现一定失效」，市值因子波动超训练史任何极端情况，收紧波动率约束 |
| 2025-08 | 十周年，业绩新高致敬；位列全部产品创历史新高的 66 家私募之一 |
| 2025 Q3 | 据私募数据商统计首破 500 亿（待核实） |

## 规模演变

| 时间 | 规模 | 口径 |
|---|---|---|
| 2021 | 破 100 亿 | 公司（中证报专访） |
| 2023 | 破 200 亿 | 公司 |
| 2025 Q2 | 300 亿+ | 数据商统计 |
| 2025 Q3 | 首破 500 亿 | 数据商统计（待核） |
| 2025 末 | 中基协「100 亿以上」区间 | 官方（与估算 500 亿并存为口径冲突） |

## 主要策略

- 高频起家：2015 股指期货高频（因子沿用至股票端）、2016 商品
  期货高频、2017 股票 T0
- 全频段：高频（分钟级）/中频（日内）/低频（数日至周）；多头类
  年换手 80-100 倍
- 指增（300/500/1000/2000/红利）· 市场中性 · 全市场选股 · CTA
  （2022 起）
- 因子：大几百至上千个，量价 60-70% + 基本面/另类 30-40%；
  人工挖掘为主辅以 ML；线性+非线性结合
- 风控：行业偏离 ≤7%、风格暴露 ≤0.3σ；中心化扁平协作（研究/
  组合/执行/技术四组），非 PM 制

## 谱系

海归学术派 + 香港高频圈基因：「香港高频 → 内地期货高频 → 股票
高频 → 全频段多策略」路径。与清华系（九坤）、浙大系（幻方）并列，
高频期货基因是其最独特标签；核心团队零离职记录（fun fact）。

## 对量化 R&D 的启示（保留自旧档案）

1. **新锐的「积淀」路线**：世纪前沿反「规模军备」而行之，主打
   研究深度——与幻方的超算路线形成对照（中国量化的两条路）
2. **高频的中国化**：A股 T+1 与涨跌停约束下的高频方法论——
   本土化的硬核课题
3. **人物即品牌**：陈家馨的公开访谈是少见的中文量化方法论素材
   ——中国篇的「公开资产」样本

## 方向分析

1. **方向**：以期货高频起家的「高频基因」向全频段多策略扩张，
   坚持「因子质量优先、可解释性优先 + 程序化风控 + 组合管理」，
   从百亿跃升至 ~500 亿，稳居第二梯队（四天王 700 亿+ 之下）
2. **风险**：~100 倍换手撑 500 亿的容量与拥挤压力；程序化交易
   新规压制高频优势；2024-02 模型失效已被实证，尾部风险未消除；
   吴敌 76% 绝对控股、无官网、低披露的治理与透明度问题
3. **意义**：「期货高频 → 股票高频 → 全频段资管」路径的可行性
   验证；「因子可解释性优先」与低波动组合路线对行业的示范效应；
   2024-02 模型失效声明暴露了高频量化极端行情下的系统性脆弱，
   成为当年行业反思的关键注脚

## 开源姿态

零开源：无 GitHub 项目、无官网、策略代码完全闭源——比幻方
（开源大模型）更彻底，属「策略闭源 + 无技术开源 + 低披露」。

## 参考

- 中证报专访陈家馨（2023-12）：https://cs.com.cn/tzjj/jjdt/202312/t20231218_6380908.html
- 好买研究猿专栏（2025-01）：http://www.howbuy.com/news/2025-01-21/5828711.html
- 财联社（2024-02 产品运作说明）：https://fund.eastmoney.com/a/202402202989622928.html
- 私募排排网公司页：https://mobile-test.simuwang.com/company/CO00000E99.html
- 融智 FOF 报告：https://mobile.simuwang.com/news/284703.html

## 待核清单

- 2013 年入职的「香港某资管/家办」具体机构名（从未公开点名）
- 「2021 成立」口径来源（工商实为 2015；或指海南主体/破百亿时点）
- 规模冲突：中基协「100 亿以上」vs 数据商估算 500 亿；76%/24%
  持股仅见融智报告，需工商穿透核实；「期货高频每年 50%+ 回报」
  为排排网宣传口径；人员数 100+ vs 71 冲突