# 桥水（中国）（Bridgewater China）—— 外资唯一的金牛常客

> 模式：Lite（可升级 Deep）
> 一句话：Ray Dalio 的桥水境内全资子公司——「全天候增强型」策略
> 落地中国，2025 年末规模破 600 亿（中国最大外资私募），金牛奖
> 宏观对冲**连续四年**获奖（2022-2025）。

## 起源与创始人

- 母体：桥水（Bridgewater Associates，Dalio 1975 年创立；风险平价/
  全天候方法论）
- 中国关键人：**王沿**（首任中国区总裁——当过兵/工人/知青的北大
  院友，自嘲「我的人生是 beta，不是 alpha」）· 孙悦（总经理
  2022-2026，2024 进桥水全球管理层）· 张鹏军（2026-06 起法定
  代表人，前贝莱德建信理财总经理）
- 公司：桥水（中国）投资管理有限公司；**成立于 2016-03-07**
  （2018-06-29 中基协登记 P1068515；2018-10-17 首只产品备案）

## 谱系

桥水全球布局的中国支点——把 50 年宏观方法论封装为「全天候
增强型」本土策略；「后达利欧时代」治理交接的中国样本。

## 策略要点

- 全天候增强型（风险平价多资产宏观对冲：股/债/商品风险预算
  分配，不依赖方向预测）
- QDLP 全球配置（2024 起规模增长引擎）
- 2024 年收益约 35%

## 开源姿态

零开源——策略体系为桥水专有；仅公开投资理念（风险平价框架、
  压力测试、模拟 alpha 打折流程）。

## 对量化 R&D 的启示

1. **不预测、靠结构**：稳健性来自 beta 来源多元化与相关性管理，
   而非叠加 alpha——2024 年 A 股轮动剧烈仍收益约 35%
2. **模拟-实盘一致性校验**：桥水对模拟 alpha 主动打折再评估——
   回测乐观偏差的矫正机制
3. **慢即是快**：克制发行、反复打磨本土适配，2021 年才破百亿、
   2025 年末 600 亿——规模建立在多年信任之上

## 参考

- 桥水中国官网（金牛四连/全天候增强型）：https://bridgewater.cn/philosophy/golden-bull-2025/
- 财联社（600 亿/张鹏军接任，2026-06）：https://www.cls.cn/detail/2411172
- 每经（王沿「人生是 beta」，2016-05）：https://m.nbd.com.cn/articles/2016-05-24/1007459.html