# Brevan Howard —— 宏观对冲基金之王

## 起源（2002）

2002 年由 Alan Howard 与团队在伦敦创立——Howard 是瑞信固定收益
自营的明星交易员，利率交易的基因刻在 BH 的名字里。成立后迅速
成为全球最大的宏观对冲基金之一。

## 业务与规模

- 宏观策略：利率/汇率/新兴市场/信贷（利率是绝对主场）
- AUM：峰值 ~400 亿美元（2013），后稳定在 ~350 亿级
- 平台化转型：从单一大师基金到多经理平台（BH 家族办公室模式）
- BH Digital（加密宏观）——传统宏观的加密延伸
- 办公室：伦敦、纽约、日内瓦、香港…

## 文化

- 利率交易的正统：央行会议、曲线形态、相对价值——债券人的
  世界观
- Alan Howard 本人迁居日内瓦，低调到神秘
- 零开源、极少公开（Capula 同源圈——瑞信固收系）

## 对量化 R&D 的启示

1. **利率是宏观的核心资产**：BH 的一切策略绕利率展开——
  dsh-quant 债券板块（定价/久期/DV01）的机构级用例
2. **瑞信固收谱系**：BH(2002)/Capula(2005) 同出瑞信——大行
  自营组的谱系线（与 PDT/GSA 呼应）
3. **平台化是宏观的终局**：大师基金最终都走向多经理平台——
  「个人英雄主义 → 制度化」的行业规律

## 参考

- 公开报道与业绩披露