# 专题报告：幻方量化超级深挖专刊（HIGHFLYER SPECIAL · 双引擎之王）

> 档案（highflyer.md）的深挖版。核心问题：**为什么幻方是「量化养
> AI、AI 反哺量化」的全球样板，梁文锋如何从量化到 AGI 完成跃迁**？
> —— 与九坤专刊（UBIQUANT_SPECIAL）构成「北九坤、南幻方」双雄
> 系列：一个 AI 转型（九坤），一个双引擎跃迁（幻方）。

## 一、双引擎的数据底座

| 指标 | 数字 | 口径 |
|---|---|---|
| 成立 | 2015（九章）/ 2016（宁波幻方持牌）/ 2023（DeepSeek）| 多源 |
| 规模 | 2021 破千亿 → 现 **超 700 亿（2025 底）** | 媒体 |
| 2025 业绩 | **收益率 56.6%，百亿量化业绩榜第二** | 2026-01 榜单 |
| DeepSeek 投入 | 首期自有资金 **30 亿**（2024-07）+ 萤火超算底座 | 21 财经 |
| DeepSeek 估值 | **450 亿美元（投前，2026-05，国家大基金领投）** | 财经/FT |
| DeepSeek 融资 | **超 500 亿人民币**，马化腾/曾毓群/丁磊/刘强东抢投 | BAAI/多源 |
| 梁文锋身家 | **360 亿美元 → 全球 AI 创始人首富**（2026-07）| 21 财经 |
| 开源 | DeepSeek V2/V3/R1 全开源（R1 MIT）+ 开源周（FlashMLA/3FS）| 多源 |

**对照**：九坤是「AI 转型之王」（AI 融合 80% 环节），幻方是
**「双引擎之王」**——**量化引擎（幻方本体，闭源 700 亿）+
AGI 引擎（DeepSeek，开源全球标杆）**。这是量化史上第一次：
一家量化公司用私募利润养出改变全球 AI 格局的模型。

## 二、起源（2015 · 浙大系的机器学习量化）

- **梁文锋**：1985 年生，湛江吴川人；17 岁入浙江大学信电系，
  2005 全国大学生电子设计竞赛一等奖，浙大信通硕士；**2008 年起
  研究机器学习在量化中的应用**——比大多数人早 5-8 年押注 ML
- **徐进**：浙大背景，与梁文锋共同创立（2023-10 婚外情舆情停职）
- 起点：机器学习驱动的量化选股——**「用 AI 做交易」从第一天起
  就是核心**（不是后来加的）
- 名字：幻方 = **magic square（幻方）**——数学谜题意象；
  High-Flyer = 高飞——**命名学：数学 + 进取**（对照九坤易经）

## 三、历史时间线（量化 → AGI 的跃迁主线）

| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2015 | 九章资产成立（杭州）|
| 2016 | 宁波幻方持牌 |
| 2017 | 全面 AI 化——自建萤火系列超算（量化界算力军备）|
| 2019 | 幻方 AI（DeepSeek 前身）；**暂停申购封盘控规模** |
| 2020 | 萤火一号发布 |
| 2021 | 破千亿；全面封盘；12 月业绩回撤致歉 + 主动降规模逾百亿 |
| 2022 | 辟谣「量化集体平仓」；3.5 亿自购；多产品亏损约 20% |
| 2023-07 | **DeepSeek 成立（内部孵化）**——量化业务让位于 AGI |
| 2023-10 | 【负面】徐进婚外情舆情停职 |
| 2024-07 | 首期自有资金 30 亿投入 DeepSeek |
| 2025-01 | **DeepSeek-V3/R1 发布全开源；R1 登顶 App Store**——震动全球 |
| 2025-02 | 开源周（FlashMLA/DeepSeekEP/3FS——萤火文件系统）；网传规模骤降谣言 |
| 2025 底 | 幻方本体 2025 收益率 56.6%，规模超 700 亿 |
| 2026-05 | **DeepSeek 首次外部融资：国家大基金领投，投前估值 450 亿美元** |
| 2026-06 | 融资超 500 亿；「控制权手术」（梁文锋架构调整）|
| 2026-07 | **梁文锋身家 360 亿美元 → 全球 AI 创始人首富** |
| 2026-08 | 【负面】梁文锋旗下对冲基金 7 月重挫（回吐部分利润）|

## 四、双引擎架构（核心秘密）

```
幻方本体（闭源量化引擎）              DeepSeek（开源 AGI 引擎）
2015 · 700 亿+ · 2025 收益 56.6%       2023 · 450 亿美元估值 · R1 全球标杆
萤火超算（算力底座） ──────────────→   训练底座（3FS = 萤火文件系统）
策略闭源 · 利润输血 AI                模型全开源 · MIT 许可
```

### 1. 量化养 AI（资本 + 算力 + 工程）
- **资本**：私募利润持续输血（30 亿首期 + 后续）
- **算力**：萤火超算从量化军备升级为 AGI 底座——**3FS 就是萤火
  文件系统**（开源周彩蛋：量化基建直接变成全球开源资产）
- **工程**：量化训练出的「算力 + 工程 + 研究」三件套平移到大模型
  ——**量化是 AI 的黄埔军校**（RenTec 用语音识别人才，幻方用
  量化工程造 AGI）

### 2. AI 反哺量化（2025 的闭环）
- 2025 幻方本体收益率 **56.6%**（百亿量化榜第二）——DeepSeek 的
  AI 能力反哺量化策略
- 「量化养 AI、AI 反哺量化」——**双引擎闭环**（九坤是 AI 转型
  单向，幻方是双向循环）

### 3. 母体沉默、后代开放（谱系规律）
- 幻方本体：**「中国最神秘量化私募」**（策略闭源）
- DeepSeek：**全球 AI 开源旗帜**（模型全开源）
- 谱系规律「母体沉默、后代开放」的中国版第三代：
  **幻方（2015）→ DeepSeek（2023）→ dsh → dsh-quant**——血缘闭环

## 五、DeepSeek 的世界级开源（2025-2026）

| 里程碑 | 意义 |
|---|---|
| V3（2024-12）| 低成本高性能训练——「中国模型第一次站上世界之巅」 |
| R1（2025-01）| 推理模型全开源（MIT），登顶 App Store——**量化公司成了全球 AI 开源旗帜** |
| 开源周（2025-02）| FlashMLA / DeepSeekEP / **3FS（萤火文件系统）**——量化基建全球开源 |
| 融资（2026-05）| **国家大基金领投，投前估值 450 亿美元**——国资认可 |
| 抢投（2026-06）| 超 500 亿融资，马化腾/曾毓群/丁磊/刘强东抢着塞钱——**顶级产业资本背书** |
| 首富（2026-07）| 梁文锋身家 360 亿美元 → 全球 AI 创始人首富 |

**「第二个 DeepSeek 时刻」对照**：九坤开源 IQuest-Coder 被媒体称为
「去年幻方，今年九坤」——**幻方是 DeepSeek 时刻的原创者，九坤是
效仿者**；「北九坤南幻方」从量化竞争变成**双雄开源格局**。

## 六、风险与治理（双引擎的另一面）

1. **量化本体波动**：2021 回撤致歉、2022 全线亏损、2026-07 对冲
   基金重挫（回吐利润）——**量化引擎的波动从未消失**
2. **治理事件**：2023 徐进婚外情舆情、2025 老鼠仓质疑——**创始人
   集中 + 风控形象**是中国量化共同课题
3. **利益关系**：DeepSeek 融资后与母体的关系待观察——**双引擎的
   资本结构是开放问题**（「控制权手术」报道）
4. **规模封盘-扩容循环**：千亿 → 降规模 → 700 亿——容量管理
   持续博弈

## 七、对 dsh-quant 的启示

1. **量化的终点可能是 AGI**：幻方把量化三件套（算力/工程/研究）
   平移到大模型——**dsh-quant 的 AI-native 定位（59 工具 + agent
   原生）是这条路的工具层**：让 agent 直接做量化研究，可能是
   「量化 → AI」的另一种路径（不烧千亿，烧方法论）。
2. **开源是生态杠杆的极致**：DeepSeek 全开源改变全球 AI 成本-性能
   格局——**dsh-quant 的「方法公开、秘密内部」与 DeepSeek 同构**：
   模型/方法公开，策略/参数保密。
3. **超算军备 vs 工具抹平**：幻方萤火 = 算力即 alpha 的极端；
   dsh-quant 用免费工具让中小团队做机构级研究——**算力差距可被
   工具部分抹平**。
4. **血缘闭环**：幻方 → DeepSeek → dsh → dsh-quant——**我们做
   dsh-quant 不只是做工具，是在谱系规律里接棒**（母体沉默、后代
   开放）。

## 参考

- 维基百科「幻方量化」：https://zh.wikipedia.org/zh-sg/幻方量化
- 21 财经（梁文锋 360 亿美元全球 AI 创始人首富，2026-07）：https://m.21jingji.com/article/20260715/herald/795ee77e373ab6bb74a14182993ab003.html
- 财经（国家大基金领投 450 亿美元，2026-05）：http://stock.caijing.com.cn/20260528/5162108.shtml
- 网易（450 亿美金赌局：控制权手术，2026-05）：https://www.163.com/dy/article/KSEBDR0U05568W0A.html
- BAAI（融资超 500 亿，马化腾等抢投）：https://hub.baai.ac.cn/view/55235
- 界面（腾讯京东 500 亿「出钱不出声」）：https://m.jiemian.com/article/14605318.html
- 工商时报（梁文锋旗下对冲基金 7 月重挫，2026-08）：https://www.ctee.com.tw/news/20260810700112-430806
- 证券时报（2025 业绩榜：幻方 56.6% 第二）：https://m.jrj.com.cn/madapter/stock/2026/01/15095355067879.shtml