# 专题报告：中国量化机构年龄编年史（AGE · 国内篇）

> 口径：按工商/团队成立年份排序；已收录中国机构 47 家全列。
> 回答：中国量化从哪年开始、哪年爆发、谁最老、谁最年轻。

## 一、全名单编年史（最老 → 最年轻）

| 年份 | 机构 | 备注 |
|---|---|---|
| 2004 | 申毅投资 | 前高盛海归——A 股连股指期货都没有的年代 |
| 2008 | 礼一投资 | 全球金融危机年成立的相对价值先行者 |
| 2009 | 尊嘉资产 | 宋炳山；诚奇何文奇的前雇主 |
| 2010 | 泓湖 · 鸣石 | 股指期货元年（2010-04 上市）后的第一批 |
| 2011 | 龙旗 | BGI 血统朱晓康回国 |
| 2012 | 九坤 · 艾方 · 凯丰 · 信弘天禾 | 九坤=WorldQuant 系开山 |
| 2013 | 诚奇 · 锐天 · 宽德 · 大岩 · 白鹭 · 涵德 · 茂源 · 博道 | **第一波爆发**（8 家） |
| 2014 | 明汯 · 灵均 · 黑翼 · 因诺 · 千象 · 天演 · 进化论 · 致诚卓远（厦门）· 衍盛 · 稳博 | **第二波爆发**（10 家）——中基协备案制元年 |
| 2015 | 幻方 · 世纪前沿 · 千宜 · 平方和 · 念空 · 洛书 · 聚宽 · 超量子 · 宏锡 | 牛市+备案制的惯性（9 家） |
| 2016 | 孝庸 · 思勰 · 蒙玺 · 卓识 | 股灾后的新周期 |
| 2017 | 聚宽投资（基金化）· 致诚卓远（珠海主体） | 平台/老团队新主体 |
| 2018 | 腾胜（Two Sigma 中国注册） | 外资入场 |
| 2019 | 衍复 | 锐天分家产物——当年最快百亿 |
| 2020 | 倍漾 | AI 原生第一代 |
| 2021 | 知行通达 · 半鞅 | 外资海归二代 + 数学新锐 |
| 2022 | 磐松 | **最年轻**：成立两年半即百亿 |

## 二、年代学分析

### 四个时代
```
前量化时代（2004-2009）：申毅/礼一/尊嘉——3 家，全是「没有工具
  硬做」的先驱；礼一已消失，尊嘉已转型——存活率 33%
萌芽期（2010-2012）：股指期货上市 → 对冲可行——泓湖/鸣石/龙旗/
  九坤/艾方/凯丰/信弘 7 家；九坤/凯丰/泓湖至今活跃
爆发期（2013-2015）：27 家 = 存量 57%！驱动力 = 私募备案制（2014）
  + 股指期货 + 牛熊市行情——「牌照+工具+行情」三件套
新常态期（2016-2022）：15 家——分家产物（衍复）、外资入场（腾胜）、
  AI 原生（倍漾）、海归二代（知行通达）——多元化供给
```

### 三个规律
1. **2013-2015 三年 = 半壁江山**：27/47 家集中爆发——中国量化的
   出生窗口极窄，本质是制度红利窗口（备案制+股指期货）
2. **最老≠最强，但最强大多「不算年轻」**：头部（幻方/九坤/明汯/
   灵均/诚奇/宽德）全部成立于 2012-2015 爆发期——踩中窗口；
   而 2020+ 的新贵（倍漾/知行通达/磐松）用「AI/外资招牌/低频」
   差异化切入，不再走老路
3. **存活率随年代下降但质量上升**：2004-2009 三家仅一家活跃；
   2013-2015 的 27 家绝大多数至今健在——行业基础设施成熟度
   决定死亡率

## 三、评价

- **最年轻（磐松，2022）**：低频系统性投资 + 温州 90 后吴确——
  「年轻」在量化不是劣势：低频容量大、无历史包袱、踩中 2024
  微盘后的大容量行情；风险是流言与快速膨胀的治理
- **最悠久（申毅，2004）**：二十年老店的价值不在规模而在
  「还活着」——前高盛方法论穿越了股指期货从无到有、三轮牛熊、
  监管收紧的全部周期
- **年龄差的启示**：申毅与磐松相差 18 年——中国量化完整历史
  只有 20 年，与海外 240 年对比见国外篇